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养猪业作为农业的重要组成部分，关系着国计民生，人们常用“猪粮安天下”来说明其重要性。随着中国经济的快速发展和居民消费水平的提升，猪肉消费量稳步增加，据国家统计局数据显示：2023年，我国居民人均猪肉消费量为30.5 kg；城镇居民人均猪肉消费量为28.7 kg；农村居民人均猪肉消费量为32.9 kg。与2013年相比（2013年，我国居民人均猪肉消费量为19.8 kg；城镇居民人均猪肉消费量为19.1 kg；农村居民人均猪肉消费量为20.4 kg）相比，分别增长率分别为54.04%，40.69%和72.25%。
近20年来，中国养猪业经历了从传统散养到规模化、集约化的转变，几千年来的传统生猪养殖模式在短短几十年里土崩瓦解。传统农耕时代，物资匮乏，农民用剩菜剩饭，刷锅水和水葫芦、红薯秧，萝卜秧，花生秧、麦麸、米糠、菜籽饼、棉籽饼等喂猪，养猪吃肉，猪粪回田。利用泔水、农副产品、青绿饲料喂猪，虽然饲养周期长，但可以废物利用，并能够得到猪肉，改善生活。以现在规模化养猪的标准从收入产出比来看，不见得有很大收益，但“养猪不挣钱，回头看看田”，养猪虽然不一定能挣钱，但作为农村种植业的副业，可以实现养猪与种植的良性循环。
现代养猪业，早已不是简单的从农副产品到猪肉的环节了。养猪，成为产业链的核心，上下游产业密切相关，串连起饲料、兽药、设备、养殖到屠宰、加工、销售等多个环节。上游有饲料、兽药、设备，饲料生产为养猪提供必要的营养支持，包括玉米、豆粕等原材料的生产和加工。兽药与动保提供疫苗、兽药等产品，保障猪只健康。养猪设备包括栏舍、喂料系统、环境控制系统等，为养猪提供硬件支持。而通常说的养猪是指养殖环节，包括种猪繁育、育肥猪养殖等。其下游的屠宰与初加工环节，是将生猪屠宰后进行分割、冷藏等初加工。深加工与预制菜环节，把猪肉加工成火腿、香肠、预制菜等产品。在销售环节，通过批发市场、超市、电商等渠道将猪肉产品销售给消费者。
然而，养猪产业链的利润分配并不均衡，不同环节的毛利率差异显著。民间俗话所说的“养猪的不如贩猪的，贩猪的不如杀猪的，杀猪的不如卖肉的”就是指养猪产业各个环节的利润分配差距，在当前养猪产业链越来越长，越来越细分的情况下，各个环节的规模越来越大，降本空间越来越小，其利润分配的竞争更加白热化。
首先是饲料产业，饲料是养猪的基础，其成本占养猪总成本的60%～70%。近年来养猪业快速发展，饲料需求增速明显。饲料价格涨跌直接决定着下游生产环节的利润空间。饲料行业的毛利率相对较低，总体来说，通常在8%～15%之间。饲料产业的利润空间取决于玉米、豆粕等原材料价格波动。
兽药与动保行业的需求相对稳定，尤其是在规模化高密度养殖环境下，疫病复杂化，疫病防控成为重中之重。近年来，随着养殖规模的扩大，兽药与动保行业的市场规模不断扩大。兽药与动保行业的毛利率较高，通常在 18%～70% 之间。由于技术门槛较高，市场竞争相对较小，创新型的生物制品企业能够保持较高的利润率。
养殖环节是养猪产业链的核心，但其毛利率波动较大，通常在10%～30%之间。近20年来，生猪价格经历了多次周期性波动，利润也随之起伏。2024年，在养猪业回暖的背景下，最大猪企牧原股份的整体毛利率约为 13.2%～13.9%。规模化养殖企业如温氏股份、牧原股份等通过规模化、集约化养殖，在生猪价格高企时，养殖企业能够获得较高利润，通过成本控制和疫病防控，也能够在价格低谷时保持相对稳定的毛利率。
屠宰与初加工环节连接养殖与消费，其利润相对稳定，毛利率较低，通常在5%～10%之间。近年来，随着冷链物流的发展，屠宰企业的市场份额逐渐向大型企业集中。屠宰与初加工环节的由于屠宰行业的进入门槛较低，市场竞争激烈，企业的利润空间有限。而且，许多大型养猪企业开始布局屠宰环节，通过规模效应和品牌建设，能够在一定程度上提高毛利率。
深加工与预制菜环节是养猪产业链中附加值较高的环节。近年来，随着消费者对便捷食品需求的增加，预制菜市场迅速扩大。大型企业如双汇发展、新希望等通过深加工产品提高了盈利能力。深加工与预制菜环节的毛利率较高，通常在20%～30%之间。由于深加工产品的附加值较高，企业能够通过品牌建设和渠道拓展获得较高的利润率。
销售与渠道环节是养猪产业链的最后一环，其利润分配受到市场竞争和渠道成本的影响。近年来，随着电商平台的兴起，猪肉产品的销售渠道更加多元化。销售与渠道环节的毛利率差异较大，通常在10%～20%之间。传统批发市场的毛利率较低，而通过电商平台和自有品牌销售的毛利率较高。大型企业通过多渠道布局，能够提高整体毛利率。
养猪设备是规模化养殖的重要支撑，包括栏舍、喂料系统、环境控制系统等。随着规模化养殖的推进，养猪设备行业的需求不断增加。近年来，智能化、自动化设备的应用进一步推动了行业的发展。养猪设备行业的毛利率较高，通常在20%～30%之间。由于设备的技术含量较高，市场竞争相对较小，智能化设备的应用进一步提高了设备的附加值，推动了行业利润率的提升。
长期以来，养猪产业链上各个环节的整合始终没有停歇过。养猪企业向全产业链发展，通过整合生猪养殖、饲料生产、屠宰加工、冷链物流及销售等各个环节，保障产品质量安全，降低成本，提高生产效率，促进产业升级，稳定生猪供应与价格，提升品牌影响力。比如新希望六和、双胞胎集团、大北农集团、唐人神集团等从饲料业务开始发展生猪养殖业务，有效控制了养猪成本，实现了饲料与养殖的协同发展。牧原股份自建饲料厂，自主研发低豆粕饲料配方，90%的饲料可以自给；布局屠宰业务，自建屠宰产能已达1500万头/年；自主研发猪舍、生产设备、运输设备与粪污处理等数智化设备；此外，牧原还与疫苗、兽药企业共同投资或独资成立疫苗生产企业。新希望集团的生猪屠宰和食品深加工已有不错的成绩，单品美好小酥肉2023年的销售额已达13亿元。
养猪产业链中，兽药与动保行业、深加工与预制菜环节以及养猪设备行业的毛利率较高，利润空间较大。而饲料产业和屠宰与初加工环节的毛利率较低，利润空间有限。养殖环节虽然毛利率波动较大，但规模化养殖企业通过成本控制和疫病防控，能够在价格高企时获得较高利润。
因此，兽药与动保企业、深加工与预制菜企业以及养猪设备企业在养猪产业链中相对更容易赚钱，而饲料企业和屠宰与初加工企业的利润空间相对较小。养猪企业向全产业链的发展可能是规避猪周期波动的必经之路。
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